3D打印技術(shù)概念股6股暗藏暴漲因子 3D打印技術(shù)概念股一覽
3D打印技術(shù)概念股6股暗藏暴漲因子 3D打印技術(shù)概念股一覽
中銀國際建議，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)級醫(yī)療應(yīng)用企業(yè)美亞光電（002690）、光韻達(dá)（300227）、銀邦股份（300337）；消費(fèi)級應(yīng)用企業(yè)金運(yùn)激光（300220）；航天航空應(yīng)用企業(yè)中航重機(jī)（600765）；核電應(yīng)用企業(yè)南風(fēng)股份（300004）。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
光韻達(dá)：3D打印創(chuàng)新應(yīng)用，支撐業(yè)績高速增長
事件：
上半年公司營業(yè)收入為 1.05 億元，同比下滑 4.1%；歸母凈利潤 3200萬元，同比增加了 187.0%；折合當(dāng)期 EPS 達(dá) 0.23 元，符合預(yù)期。
點(diǎn)評：
1）在收入低于同期的情況下，凈利潤高速增長主要是因?yàn)樯习肽旯巨D(zhuǎn)讓了原控股子公司上海三維 60%股權(quán)，一次性取得了 2600 萬元的投資收益。扣非后凈利潤 808 萬元，同比下滑 18.0%。
2）上半年收入下滑，主要是受到激光直接成型 LDS 天線業(yè)務(wù)銷售下滑 68.8%影響。這種天線主要用在高端手機(jī)等智能終端上，上半年全球高檔智能機(jī)銷量增速回落，韓國客戶訂單量有所下降，使公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。公司正在加大 LDS 的銷售推廣，加之 7 月電子產(chǎn)品市場已現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下半年 LDS 訂單有望快速回升。
3D 業(yè)務(wù)下半年將實(shí)現(xiàn)快速增長：
公司作為國內(nèi)工業(yè) 3D 打印創(chuàng)新應(yīng)用的先行者，以 3D 打印和 LDS 加成加工技術(shù)為依托，探索激光加工的行業(yè)整體解決方案，在模具、醫(yī)療、文化創(chuàng)意三大領(lǐng)域集中發(fā)力，以產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化來實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的復(fù)制拓展。我們認(rèn)為，雖然上半年上海三維的出售對 3D 打印中期收入有 7.0%的影響，但下半年通過上海數(shù)字醫(yī)療及華南 3D 打印創(chuàng)新服務(wù)中心進(jìn)入快速發(fā)展期，板塊業(yè)績將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的提升。
今年 5 月公司限制性股票第一期達(dá)標(biāo)解鎖，又向 6 名激勵(lì)對象授予了55 萬股預(yù)留股票。我們認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)極大調(diào)動(dòng)了中高層管理人員及核心骨干的工作熱情，有助于公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長。
估值與評級：
預(yù)測公司 15-17 年將實(shí)現(xiàn) 3.6、 5.4、 7.8 億元的銷售收入，對應(yīng)歸屬母公司凈利潤 4060 萬元、 8500 萬元和 1.1 億元，折合 EPS 分別為 0.29、 0.61和 0.77 元。給予目標(biāo)價(jià) 40.0 元，維持買入評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：3D 打印業(yè)務(wù)在醫(yī)療領(lǐng)域能否順利拓展；LDS 業(yè)務(wù)能否加速放量；傳統(tǒng)下游電子領(lǐng)域能否平穩(wěn)較快增長。（光大證券）
南風(fēng)股份：核電重啟可是輪回否，3D打印路在何方
投資建議
預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.24 元， 0.33 元和 0.43 元， 對應(yīng) PE 為 99 倍、72 倍和 55 倍。 核電大規(guī)模重啟曙光漸顯。 公司核級設(shè)備建造資質(zhì)恢復(fù)，產(chǎn)能擴(kuò)張，核電相關(guān)業(yè)務(wù)觸底回升幅度大。公司為全球 EPR 堆型首堆供貨，非常有利于歐洲核電設(shè)備市場的拓展。公司本部與中興裝備具備拓展多種類 3D 金屬打印的實(shí)力。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
投資要點(diǎn)
核電大規(guī)模重啟曙光已現(xiàn)，關(guān)鍵看 2017 年： 經(jīng)過接近 5 年的沉寂， 2015 年8 臺機(jī)組獲批，其中 6 臺機(jī)組開工，核電大規(guī)模重啟曙光已現(xiàn)。 核電未來的大發(fā)展主要在于內(nèi)陸核電是否能夠重啟以及核電出口是否順利， 2017 年將成為關(guān)鍵的一年。
資質(zhì)恢復(fù)，產(chǎn)能擴(kuò)張，風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)觸底回升幅度大： 公司 2015 年上半年受吊銷核級設(shè)備資質(zhì)影響，傳統(tǒng)核電風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)受到極大影響， 16 年將進(jìn)入全面恢復(fù)期。公司將于 16 年初進(jìn)行廠址搬遷，風(fēng)機(jī)等相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能將提升 2 倍以上，結(jié)合當(dāng)前在手訂單情況，預(yù)計(jì) 16 年風(fēng)機(jī)相關(guān)營收將是歷年的 1.5-2 倍，主業(yè)回暖趨勢明顯。
EPR 首堆緊握出海機(jī)遇： 公司在 EPR 全球首堆臺山核電項(xiàng)目上科研投入巨大，掌握了三代核電項(xiàng)目的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)。考慮到 EPR 堆型來自法國，將是歐洲核電建造的首選堆型，公司在核電設(shè)備出口方面已占據(jù)巨大先機(jī)。此外，由于 EPR 單個(gè)機(jī)組裝機(jī)容量是當(dāng)前普遍使用的核電堆型的 1.7 倍，單堆涉及的風(fēng)機(jī)等設(shè)備金額將提升 2 倍以上，十分有利于公司風(fēng)機(jī)主業(yè)經(jīng)營，核電占營收的比例將顯著提升。
具備覆蓋多類 3D 金屬打印的實(shí)力： 公司本部的重型金屬 3D 打印技術(shù)持續(xù)改造與優(yōu)化，吸引了國核 AP1000 項(xiàng)目、核動(dòng)力院艦載小堆項(xiàng)目以及中國核電工程有限公司簽訂相關(guān)協(xié)議。收購的中興能源裝備在金屬冶煉領(lǐng)域技術(shù)方面積淀深厚，在提供 3D 金屬打印材料的同時(shí)，也具備切入到小型設(shè)備金屬3D 打印以及石化類金屬 3D 打印的實(shí)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示： 核電設(shè)備領(lǐng)域競爭加劇；核電出口進(jìn)程受阻； 3D 打印應(yīng)用前景不明。（長城證券）
美亞光電：下半年?duì)I收、利潤增速環(huán)比有所加快
三季度營收、利潤同比增速有所加快： 2015 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.69 億元，同比增長 18.20%， 其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收 2.53 億元， 同比增長 25.66%。前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為 2.13億元，同比增長 10.19%，扣非后同比增長 2.35%， 其中第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為 1.00 億元，同比增長 15.71%，扣非后同比增長15.7%。 每股收益 0.3154 元。 公司預(yù)計(jì) 2015 年度歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長 15%至 35%。
前三季度毛利率同比有所回落： 2015 年前三季度公司銷售毛利率為55.13%，較去年同期下降了 2.63 個(gè)百分點(diǎn)。 從近 3 年毛利率的情況來看，整體還是呈現(xiàn)相對平穩(wěn)的態(tài)勢。
期間費(fèi)用率同比出現(xiàn)上升： 2015 年前三季度銷售費(fèi)用 6407.86 萬元，同比增長 15.14%，管理費(fèi)用 6652.71 萬元，同比增長 18.05%， 基本與營收增速相當(dāng)；財(cái)務(wù)費(fèi)用為-895.94 萬元， 同比增加 723 萬元，主要由于報(bào)告期公司銀行存款利息收入減少所致。整體來看，公司銷售期間費(fèi)用率為 21.36%左右， 較上年同期上升 1.47 個(gè)百分點(diǎn)。
投資評級： 預(yù)計(jì) 2015-2017 年 EPS 分別為： 0.45 元、 0.53 元、 0.64 元，維持“增持”評級。
投資風(fēng)險(xiǎn)： 行業(yè)競爭超出預(yù)期帶動(dòng)毛利率波動(dòng)較大；公司新市場拓展低于預(yù)期等。
(責(zé)任編輯：admin)
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