光韻達:3D打印業(yè)務(wù)加速推進
光大證券(16.60,0.100,0.61%)2月18日發(fā)布光韻達(25.21,0.580,2.35%)研究報告，報告摘要如下：
事件:
公司2015年全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.26億元,同比下降10.58%,歸屬母公司凈利潤2600萬元,同比下降4.72%,EPS為0.19元,低于預(yù)期。
點評:
公司處于電子信息行業(yè),業(yè)績下滑的主要原因是智能手機市場已經(jīng)進入成熟期,終端用戶需求下降導(dǎo)致整體電子信息制造產(chǎn)業(yè)增速放緩。從具體細(xì)分業(yè)務(wù)種類來看,SMT類業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定的增長,同比上升13.85%;PCB類業(yè)務(wù)由于下游客戶訂單大幅減少,公司銷售額出現(xiàn)了大幅下滑,同比下降36.44%;LDS類業(yè)務(wù)的主要客戶群體為韓國客戶,受客戶自身業(yè)務(wù)調(diào)整的影響,該業(yè)務(wù)也相應(yīng)出現(xiàn)下滑,下滑比例達到44.87%。而公司的新興業(yè)務(wù)3D打印業(yè)務(wù)目前仍處于市場開拓階段,短期內(nèi)業(yè)績無法得到釋放,對公司整體業(yè)績影響較小。
3D打印業(yè)務(wù)將助力公司重新起航:
公司的3D打印業(yè)務(wù)已經(jīng)在市場上取得了一定的成績,目前正積極進入醫(yī)療領(lǐng)域。公司在2015年初成立了控股子公司上海光韻達數(shù)字醫(yī)療科技有限公司,9月推出了國內(nèi)首家醫(yī)學(xué)3D打印云平臺,并和多家醫(yī)院簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同開展3D打印在醫(yī)療臨床領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。該平臺將醫(yī)學(xué)與工程學(xué)相結(jié)合,建立了“醫(yī)學(xué)+3D打印+云服務(wù)平臺”三位一體的工作模式,已經(jīng)實現(xiàn)了多個成功的案例。另外,公司還積極開展3D打印網(wǎng)上平臺業(yè)務(wù),并參股上海極臻三維設(shè)計有限公司,加強3D打印設(shè)計的合作。公司的3D打印業(yè)務(wù)正在全面布局,未來將成為公司業(yè)績爆發(fā)的引擎。
估值與評級:
預(yù)測公司2016~2018年EPS分別為0.26元,0.44元,0.65元,調(diào)整目標(biāo)價至30元,維持買入評級。
風(fēng)險提示:
3D打印業(yè)務(wù)在汽車醫(yī)療領(lǐng)域能否順利拓展;LDS業(yè)務(wù)能否加速放量;傳統(tǒng)下游電子領(lǐng)域能否平穩(wěn)較快增長。
(責(zé)任編輯：admin)
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