3D打印早已算不上什么高科技了，毫不夸張地說(shuō)，普羅大眾都有“3D打印”的經(jīng)歷：“小時(shí)候玩泥巴，用布裹著將其擠出一坨，得到一個(gè)球形狀物體。”這一過(guò)程用現(xiàn)在極客的話形容，就是3D打印。所以，大人們，千萬(wàn)不要嫌玩泥巴的孩子沒(méi)出息，說(shuō)不定哪天，你家的房子就是這孩子用泥巴給你捏出來(lái)的！

    別以為這個(gè)例子是在黑3D打印技術(shù)，但實(shí)際上其工作原理就是如此：即畫圖軟件建模，將建成的三維模型“分區(qū)”成逐層的截面，打印機(jī)通過(guò)讀取文件中的橫截面信息，用液體狀、粉狀或片狀的材料將這些截面逐層地打印出來(lái)，再將各層截面以各種方式粘合起來(lái)從而制造出一個(gè)實(shí)體。

     而因?yàn)?D打印相比傳統(tǒng)制造的優(yōu)勢(shì)在于速度快、修改成本小的特點(diǎn)，所以近年來(lái)也是在傳統(tǒng)制造、醫(yī)療、文物保護(hù)、建筑設(shè)計(jì)和配件飾品等行業(yè)火得一塌糊涂，以至于被期待為“第三次工業(yè)革命”的先驅(qū)。

     帶著莫大的光環(huán)，手握3D打印技術(shù)的企業(yè)們紛紛借勢(shì)登上舞臺(tái)，其中就包括近期已通過(guò)了港交所上市聆訊的骨科植入物制造商——愛(ài)康醫(yī)療。

3D骨科植入物市場(chǎng)不火才怪

      跌打損傷貌似是人類最常見(jiàn)的“傷病”之一，哪怕正常走路也有可能扭傷腳踝什么的�！案甙l(fā)”之下，骨科市場(chǎng)的容量完全是要多大有多大，順帶著，作為骨科市場(chǎng)極其重要組成部分的骨科植入物市場(chǎng)，也因患者人數(shù)上升、骨關(guān)節(jié)植入物手術(shù)越趨普及、骨關(guān)節(jié)植入物手術(shù)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)變輕、產(chǎn)品進(jìn)步等因素，增速達(dá)到空前。

拿中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2016年，我國(guó)骨關(guān)節(jié)植入物市場(chǎng)的手術(shù)量及收入僅次創(chuàng)傷植入物市場(chǎng)。

手術(shù)量方面，由2012年的大約170萬(wàn)宗增加至2016年的290萬(wàn)宗，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.8%，并預(yù)計(jì)2021年將增加至470萬(wàn)宗，2016年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.2%。

收入方面，由2012年的約74億元人民幣（單位下同）增長(zhǎng)至2016年的123億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.5%，預(yù)期于2021年增長(zhǎng)至203億元，2016年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.6%。

收入量、收入都呈現(xiàn)出高復(fù)合增長(zhǎng)率，做骨科器械的企業(yè)肯定是賺的天昏地暗，但現(xiàn)實(shí)是，進(jìn)口普遍比國(guó)產(chǎn)活的滋潤(rùn)，因?yàn)閯e人有技術(shù)、有質(zhì)量，畢竟，移植一個(gè)東西到人體內(nèi)可不是開(kāi)玩笑的。

這一尷尬下，3D打印技術(shù)作為“新技術(shù)、高質(zhì)量、價(jià)格便宜”的代表開(kāi)始獲得機(jī)會(huì)。并且我國(guó)政府開(kāi)始大力支持這一技術(shù)應(yīng)用。

在2013年，3D打印行業(yè)被中國(guó)科學(xué)及技術(shù)部列為重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。盡管作醫(yī)療用途的3D打印產(chǎn)品須經(jīng)CFDA批準(zhǔn)，但于2014年2月頒布的《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序（試行）的通知）》精簡(jiǎn)和簡(jiǎn)化了3D打印產(chǎn)品的注冊(cè)過(guò)程；“十三五”鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)發(fā)生物醫(yī)用材料等醫(yī)療器械，包括3D打印材料及醫(yī)用植入物；“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要提出進(jìn)一步改革，重點(diǎn)在于加快創(chuàng)新或急需醫(yī)療器械的審批過(guò)程，并推出實(shí)施計(jì)劃以進(jìn)一步發(fā)展3D打印技術(shù)及用途。

另外，在政策給予支持同時(shí)，我國(guó)政府也開(kāi)始鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)代替進(jìn)口。根據(jù)弗若斯特沙利文調(diào)查，醫(yī)療器械封頂線報(bào)銷（如北京、洛陽(yáng)及上海）及浮動(dòng)起付線減免（如寧波及武漢）是地方政府普遍采用的兩項(xiàng)醫(yī)療保險(xiǎn)政策，在這兩種情況下，患者使用于中國(guó)生產(chǎn)的骨科植入物較進(jìn)口產(chǎn)品享有更高的報(bào)銷率（因不同城市而異）。

政策扶持，技術(shù)應(yīng)用興起，3D打印的骨科植入物顯然潛力無(wú)限。

業(yè)績(jī)暴增，3D產(chǎn)品回報(bào)率驚人

結(jié)合上述的市場(chǎng)，身為我國(guó)第一家，且唯一一家將3D打印技術(shù)商業(yè)化，并應(yīng)用于骨關(guān)節(jié)及脊柱置換植入物的醫(yī)療器械公司愛(ài)康醫(yī)療的業(yè)績(jī)自然是差不到哪里去。

智通財(cái)經(jīng)在該公司招股書中看到，2014年、2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個(gè)月，愛(ài)康醫(yī)療的收入分別為1.48億元、2.06億元、2.7億元、1.15億元及1.62億元；溢利分別為5172萬(wàn)元、6490萬(wàn)元、7732萬(wàn)元、3322萬(wàn)元以及5005萬(wàn)元。

收入、凈利潤(rùn)逐期走高，主要受益于該公司的常規(guī)產(chǎn)品、3D打印產(chǎn)品等。

如2014年、2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個(gè)月，愛(ài)康醫(yī)療銷售常規(guī)產(chǎn)品（包括膝關(guān)節(jié)置換植入物及髖關(guān)節(jié)置換植入物）所得收入分別為1.38億元、1.93億元、2.41億元、1.04億元及1.42億元，分別占該公司總收入的93.3%、93.7%、89.3%、90.6%及87.4%。

3D產(chǎn)品在2015年8月才推出，在2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個(gè)月，其銷售3D打印產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為110萬(wàn)元、121萬(wàn)元、300萬(wàn)元及980萬(wàn)元，分別占該公司總收入的0.5%、4.5%、2.6%及6.0%。

雖然3D產(chǎn)品占比較低，但橫向?qū)Ρ龋瑑H今年上半年，3D產(chǎn)品就拿回了近1000萬(wàn)的收入，幾乎等同于第三方骨科產(chǎn)品、其他的總和，按這一增長(zhǎng)率，未來(lái)回報(bào)率驚人。并且，在同類產(chǎn)品中，該公司3D產(chǎn)品十分富有競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)弗若斯特沙利文，愛(ài)康醫(yī)療的品牌“AK Medical”在2016年就銷量而言為我國(guó)最暢銷的骨關(guān)節(jié)植入物品牌，收入也是國(guó)內(nèi)最暢銷的國(guó)產(chǎn)骨關(guān)節(jié)植入物品牌。

從收入和盈利上看，愛(ài)康醫(yī)療這一標(biāo)的是非常優(yōu)秀的。

折戟A股，圓夢(mèng)港股

市場(chǎng)好、業(yè)績(jī)好，那就上市吧！

事實(shí)上，這并非愛(ài)康醫(yī)療首次啟動(dòng)上市。早在2011年3月29日，愛(ài)康醫(yī)療就排著A股創(chuàng)業(yè)板的隊(duì)，打算在國(guó)內(nèi)上市。

可資本市場(chǎng)并非想來(lái)就能來(lái)的，在排隊(duì)中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核時(shí)開(kāi)始對(duì)該公司問(wèn)詢一堆問(wèn)題：比如，為什么股東要在2011年1月要按低于2010年6月原始認(rèn)購(gòu)價(jià)的價(jià)格向九名個(gè)別人士出售愛(ài)康醫(yī)療北京股份？如何解釋工業(yè)園用地不合規(guī)的行為？為何動(dòng)用財(cái)務(wù)經(jīng)理的個(gè)人銀行賬戶收取分銷商于2009年至2011年間作出的一小部份付款？

放眼望去，其實(shí)這些都是些雞毛蒜皮的小問(wèn)題。經(jīng)過(guò)材料準(zhǔn)備，2012年1月30日，愛(ài)康醫(yī)療北京遞交回復(fù)及隨后遞交有關(guān)最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的補(bǔ)充數(shù)據(jù)。

答卷是交了，可因?yàn)楫?dāng)時(shí)新股的審查較嚴(yán)格的原因，中國(guó)證監(jiān)會(huì)卻不理自己了。眼看籌劃上創(chuàng)業(yè)板時(shí)投入的資金和時(shí)間，都要變成了“無(wú)用功”，于是2012年4月13日，愛(ài)康醫(yī)療北京主動(dòng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回A股上市申請(qǐng)。

A股不愛(ài)，2017年9月，愛(ài)康醫(yī)療轉(zhuǎn)換戰(zhàn)場(chǎng)，現(xiàn)身港股。而募集的資金，將主要用在廠房建設(shè)、3D研發(fā)升級(jí)等方面。

     按招股書披露，愛(ài)康醫(yī)療募集的資金第一項(xiàng)就將用在常州設(shè)施的建設(shè)，并在較少程度上升級(jí)北京現(xiàn)有的設(shè)施。常州設(shè)施的目前設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為15萬(wàn)套常規(guī)骨關(guān)節(jié)植入物，相當(dāng)于該公司常規(guī)骨關(guān)節(jié)植入物基于截至2017年6月30日止六個(gè)月的年化產(chǎn)能約1.5倍。

想想也對(duì)，常規(guī)骨關(guān)節(jié)植入物是愛(ài)康醫(yī)療的“現(xiàn)金�！睒I(yè)務(wù)，好鋼用在刀刃上，用更多的資金壯大自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)疑是明智的。

   另外，愛(ài)康醫(yī)療還計(jì)劃于2018年前增加3D打印產(chǎn)能，并將部分募資用作開(kāi)發(fā)及升級(jí)3D打印產(chǎn)品及醫(yī)工交互平臺(tái)。主要包括為3D打印產(chǎn)品的研發(fā)提供資金，及升級(jí)數(shù)據(jù)處理軟件、即時(shí)消息應(yīng)用程序及數(shù)據(jù)庫(kù)以提升自己醫(yī)工交互平臺(tái)的效率，且增加3D ACT解決方案在醫(yī)院及外科醫(yī)生中的品牌認(rèn)可度，并將有關(guān)解決方案應(yīng)用擴(kuò)展至其他骨科產(chǎn)品市場(chǎng)板塊，如骨腫瘤及頜面板塊。

綜合上述，雖沒(méi)有強(qiáng)大的股東背景，但憑借盈利、市場(chǎng)、3D技術(shù)等支撐，愛(ài)康醫(yī)療有望港股市場(chǎng)打響“3D打印第一股”的名號(hào)。（田宇軒/文）

(責(zé)任編輯：admin)

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