類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：光大證券股份有限公司 研究員：劉曉波 日期：2016-09-13  事件: 公司擬以22100萬元收購(gòu)上海金東唐100%股權(quán),同時(shí)募集不超過13230萬元配套資金。其中以發(fā)行股份方式支付13260萬元,剩余8840萬元以現(xiàn)金方式支付,發(fā)行價(jià)格和配套融資的價(jià)格均為21.28元/股。金東唐2016~2018年承諾業(yè)績(jī)分別不低于1500萬元、2300萬元和3100萬元。

     點(diǎn)評(píng): 金東唐主營(yíng)業(yè)務(wù)為測(cè)試治具及自動(dòng)檢測(cè)設(shè)備、其他自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。主要客戶群體為大型消費(fèi)電子企業(yè),包括了富士康旗下部分企業(yè)、蘇州維信電子有限公司、達(dá)富電腦(常熟)有限公司等。近幾年來電子行業(yè)高速發(fā)展,公司下游客戶集中度較高,且保持穩(wěn)定,加上14、15年兩年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)均超過1100萬元,16年上半年凈利潤(rùn)為621萬元,未來業(yè)績(jī)釋放較為確定。

    同時(shí),金東唐于14年掛牌新三板,此次被收購(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)充了公司融資渠道,經(jīng)營(yíng)能力將持續(xù)提升。 3D打印業(yè)務(wù)將是未來技術(shù)更新發(fā)展的制高點(diǎn): 光韻達(dá)2013年起涉足3D打印業(yè)務(wù),并在2015年成立控股子公司上海光韻達(dá)數(shù)字醫(yī)療科技有限公司專注于3D打印在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。同時(shí),公司在深圳總部設(shè)立3D打印事業(yè)部,專注于3D打印技術(shù)在汽車、模具等工業(yè)領(lǐng)域及3D打印技術(shù)在文化創(chuàng)意、個(gè)性化定制等領(lǐng)域的研究和應(yīng)用。此次收購(gòu)金東唐配套募集的部分資金還將投資與三維視覺檢測(cè)系統(tǒng)研發(fā)和磁性視覺化檢測(cè)系統(tǒng)研發(fā),進(jìn)一步加大在3D打印領(lǐng)域的投資力度。

     收購(gòu)金東唐不僅可以為上市公司增厚業(yè)績(jī),還將為公司提供技術(shù)支持,增強(qiáng)3D打印技術(shù)在電子領(lǐng)域的應(yīng)用。 對(duì)盈利預(yù)測(cè)、投資評(píng)級(jí)和估值的修正: 暫不考慮收購(gòu)標(biāo)的的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn),我們預(yù)測(cè)公司2016~2018年EPS分別為0.26元,0.44元和0.65元,目標(biāo)價(jià)30元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

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